魔都，张益达第二次造访华人文化产业基金。
“黎总，关于灿星文化的事情，贵方考虑得如何了”张益达笑眯眯看着黎瑞刚。
“张总，我们内部协商过了，愿意接受众合集团的投资。”
黎瑞刚又道“就是这估值嘛，有一点点涨幅。
去年3月，浙富控股以3亿元人民币的代价，获取了灿星文化60698的股份，当时的估值是50亿人民币。
距离这次融资，过去了也快一年了。估值有所提升也属于正常现象，希望张总理解。”
“这没问题，”张益达点点头，“估值随着经营业绩的上涨而上升再正常不过了。”
张益达的话也很直接，要想估值上涨，就拿实际经营业绩说话。
“好，这是灿星文化近几年的财报，张总请过目。”
黎瑞刚让秘书递给了张益达一叠材料，张益达接过后，翻阅了起来。
15年度营收246188亿元，净利润80647亿元；16年度营收2706亿元，净利润72859亿元。
营收有10增长，但净利润倒下降了10，有点点怪。
张益达继续看了下去，2015 年、2016 年中国好声音、中国新歌声节目制作收入占总收入的比例分别为 4643、 3733。
总资产为4206亿元，总负债为1159亿元，账上的净资产规模为3047亿元。
资产负债表上的商誉高达1983亿元，也就是说灿星文化三分之二的净资产是由商誉构成的。
这个商誉在资产体系中的占比，也太高了一点吧
张益达忍不住问道“商誉怎么这么高”
“哦，这个啊”
黎瑞刚波澜不惊道，“前年的时候，灿星文化以208亿元的交易对价，并购了音乐制作公司梦响强音。
当时梦响强音的账面净资产只有112亿元，因此这笔超高溢价并购让灿星文化合并报表增加了197亿元的商誉。”
黎瑞刚的坦诚倒是让张益达颇为意外，一般这种溢价收购都是遮遮掩掩的。
这位倒好，直接给你说得清清楚楚，明明白白。
事实上，这个事情想瞒也瞒不住。除非进行财务造假。
“嗯，我差不多大致看完了，黎总你开个价吧”
“150亿”
啧啧啧，不到一年时间，估值翻了三倍
“黎总，你这150亿怎么算出来的啊”
黎瑞刚笑道“这个价格不算高吧，20倍e都不到。”
张益达说道“浙富控股入股的时候，15年的利润是8亿元，6倍e。
16年利润还降低了10，这估值怎么翻了三倍啊”
黎瑞刚解释道“利润有所下降，是因为好声音15年创造的收入是1143亿元，新歌声16年创造的收入是101亿元。
张总，你可能也知道，在去年开年之际，灿星与“好声音”版权方荷兰taa因价格问题谈崩了。
接着唐德影视出来截胡了，独家买下the voice of节目模式5年4季的版权，灿星则失去了成名作中国好声音的版权。”
这个事情，张益达是知道的，在当时闹得还挺大的。
所有人都以为灿星文化失去中国好声音的版权会一蹶不振，结果人家推出了山寨版中国新歌声，照样很火。
从收入来看，去年的中国新歌声101亿元收入只比前年的中国好声音少了13亿元。
差距并不大，可以说，背水一战成功了。
黎瑞刚接着说道“当时所有人都以为灿星会玩完，结果让他们失望了。
凭借着十几年的综艺制作经验和积累，我们推出了自制节目中国新歌声，继续延续了收视奇迹。
同样，经过此事，再一次证明了灿星文化的实力和潜力。”
说到这，黎瑞刚一脸笑意。国内综艺一哥不是白叫的，以为版权就能卡死我们了。
不过，黎瑞刚也知道，这其中有多凶险，说是一次赌博也不为过。
张益达认为失去好声音版权后，灿星文化还能够继续延续成功，公司实力肯定是有的。
另外最主要原因还是之前的好声音太成功了，有用户基础和惯性。
新歌声相对好声音，就是换了个马甲而已。
电视台没换，主持人没换，制作公司没换，节目大体流程没换
观众看了，也没觉得有多大区别。
特别是华少，那简直是节目一大亮点。
“所以，张总，你也不要觉得是我胡乱涨价。当时浙富控股入股的时候，局势尚不明朗。
刚和荷兰方面解约，第一季新歌声也没上映，谁都不知道是个什么情况。
所以浙富控股入股的时候，估值只有50亿元。
现在局势明朗了，新歌声继续延续成功。在可以预见的未来几年内，业绩也不会低于去年。”
入股时机不好，没有捡到漏。
张益达也不失望，又说道“灿星文化太依赖新歌声这档综艺节目了，这对一家公司来说，不是一件好事。”
黎瑞刚明白，就是想砍价嘛他一脸微笑道“张总你说得没错，但你看财报也可以看出来，收入占比是在下降的。
前年是占据了总营收的将近一半，去年则只有三分之一多一点了。
今年的话，肯定会降低到三分之一以下。
这样的话，收入结构还是很稳定且健康的。”
听后，张益达没说话，他对灿星文化的将来不是很乐观。
本来想着几十亿估值，就来捡捡便宜的。
15
“黎总，关于灿星文化的事情，贵方考虑得如何了”张益达笑眯眯看着黎瑞刚。
“张总，我们内部协商过了，愿意接受众合集团的投资。”
黎瑞刚又道“就是这估值嘛，有一点点涨幅。
去年3月，浙富控股以3亿元人民币的代价，获取了灿星文化60698的股份，当时的估值是50亿人民币。
距离这次融资，过去了也快一年了。估值有所提升也属于正常现象，希望张总理解。”
“这没问题，”张益达点点头，“估值随着经营业绩的上涨而上升再正常不过了。”
张益达的话也很直接，要想估值上涨，就拿实际经营业绩说话。
“好，这是灿星文化近几年的财报，张总请过目。”
黎瑞刚让秘书递给了张益达一叠材料，张益达接过后，翻阅了起来。
15年度营收246188亿元，净利润80647亿元；16年度营收2706亿元，净利润72859亿元。
营收有10增长，但净利润倒下降了10，有点点怪。
张益达继续看了下去，2015 年、2016 年中国好声音、中国新歌声节目制作收入占总收入的比例分别为 4643、 3733。
总资产为4206亿元，总负债为1159亿元，账上的净资产规模为3047亿元。
资产负债表上的商誉高达1983亿元，也就是说灿星文化三分之二的净资产是由商誉构成的。
这个商誉在资产体系中的占比，也太高了一点吧
张益达忍不住问道“商誉怎么这么高”
“哦，这个啊”
黎瑞刚波澜不惊道，“前年的时候，灿星文化以208亿元的交易对价，并购了音乐制作公司梦响强音。
当时梦响强音的账面净资产只有112亿元，因此这笔超高溢价并购让灿星文化合并报表增加了197亿元的商誉。”
黎瑞刚的坦诚倒是让张益达颇为意外，一般这种溢价收购都是遮遮掩掩的。
这位倒好，直接给你说得清清楚楚，明明白白。
事实上，这个事情想瞒也瞒不住。除非进行财务造假。
“嗯，我差不多大致看完了，黎总你开个价吧”
“150亿”
啧啧啧，不到一年时间，估值翻了三倍
“黎总，你这150亿怎么算出来的啊”
黎瑞刚笑道“这个价格不算高吧，20倍e都不到。”
张益达说道“浙富控股入股的时候，15年的利润是8亿元，6倍e。
16年利润还降低了10，这估值怎么翻了三倍啊”
黎瑞刚解释道“利润有所下降，是因为好声音15年创造的收入是1143亿元，新歌声16年创造的收入是101亿元。
张总，你可能也知道，在去年开年之际，灿星与“好声音”版权方荷兰taa因价格问题谈崩了。
接着唐德影视出来截胡了，独家买下the voice of节目模式5年4季的版权，灿星则失去了成名作中国好声音的版权。”
这个事情，张益达是知道的，在当时闹得还挺大的。
所有人都以为灿星文化失去中国好声音的版权会一蹶不振，结果人家推出了山寨版中国新歌声，照样很火。
从收入来看，去年的中国新歌声101亿元收入只比前年的中国好声音少了13亿元。
差距并不大，可以说，背水一战成功了。
黎瑞刚接着说道“当时所有人都以为灿星会玩完，结果让他们失望了。
凭借着十几年的综艺制作经验和积累，我们推出了自制节目中国新歌声，继续延续了收视奇迹。
同样，经过此事，再一次证明了灿星文化的实力和潜力。”
说到这，黎瑞刚一脸笑意。国内综艺一哥不是白叫的，以为版权就能卡死我们了。
不过，黎瑞刚也知道，这其中有多凶险，说是一次赌博也不为过。
张益达认为失去好声音版权后，灿星文化还能够继续延续成功，公司实力肯定是有的。
另外最主要原因还是之前的好声音太成功了，有用户基础和惯性。
新歌声相对好声音，就是换了个马甲而已。
电视台没换，主持人没换，制作公司没换，节目大体流程没换
观众看了，也没觉得有多大区别。
特别是华少，那简直是节目一大亮点。
“所以，张总，你也不要觉得是我胡乱涨价。当时浙富控股入股的时候，局势尚不明朗。
刚和荷兰方面解约，第一季新歌声也没上映，谁都不知道是个什么情况。
所以浙富控股入股的时候，估值只有50亿元。
现在局势明朗了，新歌声继续延续成功。在可以预见的未来几年内，业绩也不会低于去年。”
入股时机不好，没有捡到漏。
张益达也不失望，又说道“灿星文化太依赖新歌声这档综艺节目了，这对一家公司来说，不是一件好事。”
黎瑞刚明白，就是想砍价嘛他一脸微笑道“张总你说得没错，但你看财报也可以看出来，收入占比是在下降的。
前年是占据了总营收的将近一半，去年则只有三分之一多一点了。
今年的话，肯定会降低到三分之一以下。
这样的话，收入结构还是很稳定且健康的。”
听后，张益达没说话，他对灿星文化的将来不是很乐观。
本来想着几十亿估值，就来捡捡便宜的。
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